危机阴霾难散 应答欧债线路图日渐清晰

2019-06-07 08:26:36 来源:中国新闻网
记者:安利敏 来源:中国新闻网

从2009年底至今,欧债危机已进入风雨飘摇的第四个年头。与去年相比,今年年初的两轮长期再融资操作(LTRO)并没有带来危机局势的明显好转。相反,伴随着西班牙、意大利陷入债务危机,希腊受援谈判进展缓慢,欧债局势年中风云再起。国际资本大量流出,欧元汇率急剧贬值,金融市场宽幅振荡,国际评级机构也趁机出手频繁调降这几个国家评级,甚至连欧元区第二大经济体的法国也未能幸免。一时间,“欧元崩溃论”不绝于耳。而就在外界认为积重难返的欧洲难见光明之时,希腊、西班牙形势得以缓和,欧债危机峰回路转。特别是在本月的欧盟峰会上,与会领导人通过了强化财政纪律、建立银行业单一监管机制等各项改革措施,将经济与货币联盟蓝图展现在世人面前。

中国银行伦敦分行研究主管王家强在接受本报记者采访时表示,2012年欧债演变大体呈现“前低,中高,后低”的特点。当前,解决银行系统问题成为应对危机的核心任务。令人欣慰的是,领导层已就包括银行业单一监管机制(下简称“SSM”)等改革措施达成关键共识,这对促进最终解决欧债危机、推进欧洲一体化进程都具有重大意义,也表明欧债危机正成为欧洲加强一体化的契机,包括银行一体化、财政一体化和政治一体化。总的来说,一体化是解决危机的关键所在,欧洲能否重见光明,最终要取决于一体化的进展速度与债务危机恶化速度的赛跑。

各国政策协调推进 应对欧债路线图日渐清晰

欧债危机恶化从年初就开始显现,特别是三季度以来,西班牙、意大利的债务状况纷纷亮起“红灯”,局势骤然紧张。分析人士担忧,作为欧元区大经济体,若西、意两国的融资成本高到难以承受的地步,将直接威胁到欧元的存亡。在此背景下,随着欧洲央行、欧盟以及国际货币基金组织的积极介入,欧洲各国全力推进政策协调,解决欧债危机的路线图日益清晰。

王家强将其归纳为以下几大方面。首先,欧洲央行在货币政策上的支持,为解决危机争取了时间。为抑制市场对欧元崩溃的恐慌,德拉吉主政下的欧洲央行先后推出了降息、两轮长期再融资操作、直接货币交易计划(OMT)等重要举措,成效显著。其次,金融防火墙的建设也相当重要,以欧洲金融稳定基金(EFSF)和欧元区永久性救助基金——欧洲稳定机制(ESM)为核心的救助机制,预防系统性危机的爆发。10月8日,ESM正式启动,这成为一大标志性事件。ESM的成功设立可以形成以欧洲央行二级市场干预为主、ESM财政约束为辅的救助框架。中国社科院世经所国际金融研究室的肖立晟博士告诉记者,在欧洲央行推出OMT计划中,ESM将负责审查申请救助的重债国是否满足救援条件,从而引导欧元区成员国进行结构性改革,这实际上是将危机治理的主动权进一步收归德法等国所有,而不再属于南欧诸国。同时,欧洲央行也获得了欧元区所有银行的监管权,奠定了欧元区银行业联盟的基础。

“在外部力量介入的同时,成员国自身的财政整顿与结构性改革还需继续推进,这是提高竞争力,重塑市场信心的根本途径。”王家强认为。目前意大利、西班牙、爱尔兰等国的改革力度相当坚决,且取得成效。最后,建设银行业联盟,切断债务危机与银行体系的循环链条,巩固银行体系,并向金融监管统一、财政统一,乃至政治统一迈进。“当然,前几项措施都与一体化密切相关,是一体化的重要基础,没有政治共识是难以推行的。但是,要进一步上升到法律、制度层面,需要更强有力的政策框架。”他补充道。

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